纸企中报接连报喜 纸价并非普涨面临多重不确定性
稿源:中国证券报  2017-08-14 14:51:07 报料热线:51850000

  纸企中报接连报喜

  纸价并非普涨 面临多重不确定性

  □本报实习记者 于蒙蒙 杨洁

  上市纸企中报业绩连连预喜,显示出上半年造纸行业运营态势良好。不过,多位分析人士指出,纸价上涨是结构性的,而非普涨,下半年面临多重不确定性,投资者不应在环保限产影响纸价走势上存过多预期。

  纸企中报普遍报喜

  截至8月11日,已有17家造纸企业披露上半年业绩报告或业绩预报,除广东甘化、美利云及宜宾纸业三家续亏外,其他13家上市公司均是业绩报喜。

  华泰股份半年报显示,上半年,公司实现营收63.05亿元,同比增长30.62%;实现净利润2.96亿元,同比增长318.4%。公司表示,报告期内,公司主导产品新闻纸、铜版纸、包装纸、文化纸等产品价格持续提高,产品产销两旺,销售收入显著增长。

  山鹰纸业上半年实现营收达74.61亿元,同比增长38.10%,净利润为8.26亿元,同比增长450.95%。公司称,业绩增长主要系本期产品售价同比上涨所致。

  青山纸业预计,上半年净利润6000万元左右,同比增长1930%左右。公司表示,公司浆纸产品销售价格同比上升,纸材原料采购均价同比有所下降,单位产品成本降低,产品毛利总额同比增加。

  晨鸣纸业预计,上半年实现净利润约17亿元-18亿元,同比增长81%-92%。公司称,公司主要产品文化纸、铜版纸、白卡纸等纸种价格同比上涨,销量同比增加。另外,通过产能优化升级和强化内部成本控制,同时受益于湛江晨鸣60万吨液体包装纸项目投产,产量及产品毛利率同比增加,盈利能力提高。

  业内人士介绍,上半年,环保督查持续进行,中小造纸企业停产限产,产能退出致使原纸价格上涨。海外废纸进口被禁,更进一步拉动国内废纸和箱板瓦楞纸涨价。

  下半年面临多重不确定性

  申万宏源分析师周海晨告诉中国证券报记者,市场对于纸价上涨存在误读,最近真正在涨的只有瓦楞纸和箱板纸,白卡纸、铜版纸等则处于下跌中。“就瓦楞纸而言,它也是经历了一波起伏,近期才实现反弹。”

  百川资讯数据显示,目前国内废纸价格已接近2000元/吨,达到2012年以来历史最高点。8月9日-10日,全国49家纸厂上调废纸收购价,涨幅在20元-400元/吨。相应的,下游瓦楞纸价格达3650-4450元/吨,太仓玖龙,无锡荣成等瓦楞纸厂商日前纷纷上调出厂价,涨幅在300元/吨左右。

  百川资讯分析师芦亚亚预计,接下来的9月,临近节日需求旺季,瓦楞纸等包装纸品将充分受益,下半年将继续看涨。同时,“需求拉动之下,国内废纸仍将供不应求,废纸价格仍有上涨趋势。”

  芦亚亚还表示,白卡纸等印刷纸品存在一定不确定性。目前淡季情况下,大厂纷纷限产保价,加上场内库存压力尚存,贸易商低价出货情况频现。进入旺季后,如果厂家产量达到满产,市场供应大幅增加,价格也有可能滞涨,毕竟目前白卡纸价格已经处于相对高位。

  山鹰纸业也指出,造纸行业的发展与政府监管、产业政策变动息息相关,若未来国家境外废纸进口政策、双重优惠的税收政策等出现变化,将对公司生产经营和盈利水平构成一定影响。

  除了政策面外,需求端也左右未来纸企的业绩走向。周海晨表示,环保限产,在限制中游小产能的同时,也会限制下游需求端(如箱板瓦楞的下游包装厂)。“前期纸价淡季不淡,是结构性的,而非普涨;后期原材料上涨后(如废纸),中游周期品涨幅能否超过成本,仍有待进一步观察。”